O Fundo Monetário Internacional – FMI ajustou seu cenário tanto para as economias avançadas (-0,6 ponto percentual para 3,9%), como as economias emergentes (-0,3 pp, para 4,8%). Os maiores ajustes foram nos EUA (-1,2 pp para 4,0%), Alemanha (-0,8 pp para 3,8%), China (-0,8% pp para 4,8%), Brasil (1,2 pp para 0,3%) e México (-1,2% para 2,8%).
Os principais motivos para a expectativa de menor crescimento da economia são as restrições à mobilidade em vários países por causa da nova variante omicron do vírus da Covid-19, a elevada taxa de inflação, resultante da dos altos preços da energia e dos problemas na cadeia de oferta global e o enfraquecimento do setor imobiliário chinês e o lento crescimento do consumo privado.
Os técnicos do FMI esperam que a inflação ainda persista em elevado patamar neste ano, mas com tendência de desaceleração. Este cenário contempla continuidade das expectativas ancoradas, aperto da política monetária, balanceamento da demanda entre bens e serviços e a gradual melhora das cadeias produtivas globais. Para este ano, o Fundo projeta uma variação de 3,9% da inflação dos países desenvolvidos e 5,9% para as economias emergentes. Para 2023, suas projeções para estas regiões são 2,1% e 4,7%, respectivamente.
Em nota divulgada no dia 25 de janeiro o FMI – Fundo Monetária afirma que “a economia global entra em 2022 em uma posição mais fraca do que o esperado anteriormente. À medida que a nova variante Omicron COVID-19 se espalha, os países reimpõem as restrições de mobilidade. O aumento dos preços da energia e as interrupções no fornecimento resultaram em uma inflação mais alta e mais ampla do que o previsto, principalmente nos Estados Unidos e em muitos mercados emergentes e economias em desenvolvimento. A retração em curso do setor imobiliário da China e a recuperação mais lenta do que o esperado do consumo privado também têm perspectivas de crescimento limitadas.
Espera-se que o crescimento global modere de 5,9% em 2021 para 4,4% em 2022 – meio ponto percentual menor para 2022 do que no World Economic Outlook (WEO) de outubro do ano passado, refletindo amplamente as reduções previstas nas duas maiores economias. Uma suposição revisada removendo o pacote de política fiscal Build Back Better da linha de base, a retirada antecipada da acomodação monetária e a contínua escassez de oferta produziram uma revisão para baixo de 1,2 ponto percentual para os Estados Unidos. Na China, as interrupções induzidas pela pandemia relacionadas à política de tolerância zero COVID-19 e o estresse financeiro prolongado entre os promotores imobiliários induziram um rebaixamento de 0,8 ponto percentual. Espera-se que o crescimento global desacelere para 3,8% em 2023. Embora isso seja 0,2 ponto percentual maior do que na previsão anterior.
Espera-se que a inflação elevada persista por mais tempo do que o previsto no WEO de outubro passado, com interrupções contínuas na cadeia de suprimentos e altos preços de energia continuando em 2022. Assumindo que as expectativas de inflação permaneçam bem ancoradas, a inflação deve diminuir gradualmente à medida que os desequilíbrios entre oferta e demanda diminuam em 2022 e a política monetária nas principais economias responda.
Os riscos para a linha de base global estão inclinados para baixo. O surgimento de novas variantes do COVID-19 pode prolongar a pandemia e induzir novas perturbações econômicas. Além disso, interrupções na cadeia de suprimentos, volatilidade dos preços da energia e pressões salariais localizadas significam que a incerteza em torno da inflação e dos caminhos das políticas é alta. À medida que as economias avançadas elevam as taxas de juros, podem surgir riscos para a estabilidade financeira e os fluxos de capital, moedas e posições fiscais dos mercados emergentes e economias em desenvolvimento – especialmente com os níveis de dívida aumentando significativamente nos últimos dois anos. Outros riscos globais podem se cristalizar à medida que as tensões geopolíticas permanecem altas, e a emergência climática em curso significa que a probabilidade de grandes desastres naturais permanece elevada.
Com a pandemia continuando a se manter, a ênfase em uma estratégia de saúde global eficaz é mais saliente do que nunca. O acesso mundial a vacinas, testes e tratamentos é essencial para reduzir o risco de outras variantes perigosas do COVID-19. Isso requer maior produção de suprimentos, bem como melhores sistemas de entrega no país e distribuição internacional mais justa. A política monetária em muitos países precisará continuar em um caminho restritivo para conter as pressões inflacionárias, enquanto a política fiscal – operando com espaço mais limitado do que no início da pandemia – precisará priorizar os gastos sociais e de saúde, concentrando o apoio nos mais afetados. Nesse contexto, a cooperação internacional será essencial para preservar o acesso à liquidez e agilizar reestruturações ordenadas da dívida, quando necessário”.
As projeções do FMI de uma expansão de apenas 0,3% do PIB brasileiro em 2022 – o que significa uma queda do PIB per capita do país de 0,4%, estão absolutamente em linha com as expectativas do mercado financeiro brasileiro, como revela o Relatório Focus do Banco Central do Brasil, divulgado no dia 24 de janeiro:
